【财讯】亚洲金融危机十年祭

十年之前，金融危机横扫亚洲，惨痛的经历至今仍让遭受苦难的近邻们记忆犹新。哪些恐惧的记忆也让当时幸免于难的中国时时警醒：我们怎么通过对金融体系的坚定改革来不使这样的金融危机？十年之后，我们眼前是似曾相识的错觉吗？对美国经济衰退的预期，日元利差交易的横行，以及千万亿美元国际游资四处游荡……这是不是表明下一场金融危机正在酝酿？回顾十年， 是为祭。[全文]

概况

亚洲金融危机又称亚洲金融风暴，是指1997年发生于泰国，也影响亚洲各国、乃至世界货币、股票市场和其他资产价值的金融大危机。

危机首先在东南亚爆发，波及港台。 从1997年初开始，东南亚地区，特别是泰国伯茨受到国际投机者的攻击，伯茨变得很软，最终不得不放弃固定汇率制，泰伯茨暴跌。 菲律宾、马来西亚和印度尼西亚三国货币也急剧下跌。 另外，泰国、马来西亚、韩国、印度尼西亚、菲律宾的短期资金大量出入。

之后危机蔓延到了东北亚。 从10月末开始韩元持续下跌，股票市场下跌幅度也超过了40%。 公司的大量破产使韩国银行的注销和注销急剧增加，但到期后应偿还的债务更多。 东南亚和韩国的金融危机迅速涌向日本，使原本不景气的日本经济恶化。

大事记

危机首先从泰国爆发。1997年3月至6月期间，泰国66家财务企业秘密从泰国银行获得大量流动性支持。此外，还出现了大量资本逃离泰国。泰国中央银行将全部的外汇储备用于维护钉住汇率制度，但仍然以失败告终。

7月2日，泰国财政部和中央银行宣布，泰币实行浮动汇率制，泰铢价值由市场来决策，放弃了自1984年以来实行了14年的泰币与美元挂钩的一揽子汇率制。这标志着亚洲金融危机正式爆发。很快，危机开始从泰国向其它东南亚国家蔓延，从外汇市场向股票市场蔓延。

7月9日，马来西亚股市指数下跌至18个月来最低点。菲律宾、马来西亚等国中央银行直接干预外汇市场，支持本国货币。[全文]

“必需承认，像我那样的对冲基金在亚洲货币混乱中的确扮演了重要角色。对冲基金更看重绝对业绩，而不是一个相对业绩，他们更可能积极推波助澜，促使某一种趋势的改变。当然这种改变不适于人们所希望看到的情形时会受到批评。不过，既然某一趋势难以维持，早一点扭转它要比晚一点好。例如1997年，在我的投资企业管理下的量子基金从事泰铢的买空时，向市场发出了泰铢也许被高估了的信号。要是货币当局对其外汇储备枯竭有所反应的话，调整就会早一点开始，痛苦程度也会有所减弱。但当时泰国政府对其储备下降置若罔闻，当崩溃到来时，灾难就不可不使。”[全文]

“危机发生之时，我是身临其境，亲眼目睹危机一步步快速发展，并参与了一点危机处理方案的国际讨论。这次危机远远超出了任何个体或国家的控制范围，给我上了非常重要的一课。”香港证券及期货事务监察委员会前主席、现任清华大学经济管理学院兼职教授沈联涛在文案中这样回忆起10年前的这场亚洲金融危机，其时，沈联涛任职香港金融管理局副总裁，负责储备管理及外事从业。10年后当沈联涛总结10年前这场危机的经验教训时，他把根源归结在1985年广场协议后导致的日元升值上来。[全文]

“我想有几个方面的原因，第一是国家宏观经济管理的失误。比如金融政策的失误，包括金融方面的过度开放，实行bibf，即资本账户自由化等金融过度开放制度，使资金进出变得过于自由。但与此并且，却实行了与金融自由政策不相符合的固定汇率制度。”颂朴是泰国一位颇具知名度的经济学家，他还并且担任朱拉隆功大学亚洲研究所中国研究中心主任职务。在总结十年前泰国发生金融危机的原因时，颂朴认为金融业过度开放是重要原因。[全文] [谁引起了泰国金融危机] [泰国不使金融危机重现]

十年前的今天，整个东南亚开始进入一段类似“噩梦般”的时光，之所以这么说，是因为这场席卷整个东南亚的危机，以四次“冲击波”的形式将东南亚的金融市场冲击得一片狼籍。十年后的今天，噩梦已经远去，环顾全球经济，普现繁荣之景象，全球各地大部分的股票市场均站在了历史的高位上。

一片狼籍与一片繁荣的针对下，今天的多个人庆幸自己没有经历过那种惨痛的历史，越来越多经历过这场惨痛历史的人则清醒地回看着这次“噩梦”留下的点点滴滴，或总结经验教训，或警醒当前繁荣的任何可能变化。[全文][危机语录][警示不应忘记]

10年前那场金融瘟疫，不仅使遭受重创的亚洲国家惊醒，也加速了国际货币基金组织改革创新步伐。在边界越来越模糊的全球经济中，人们越来越清晰地意识到，各自为战的经济体不太容易抵御“瘟疫”的蔓延，区域和国际间金融合作才是牢固的“防线”。

“就像一根筷子很容易被折断，一把筷子就不容易折断，但如何真正能让它成为‘一把筷子’，是亚行10年来一直在探索的。”亚行驻中国代表处首席经济学家汤敏说。 [全文] [警惕幽灵重现] [亚洲金融危机根源未除] [亚开行十周年研讨会]

“十年前的七月，随着国际游资攻击泰铢，一场大规模的金融危机开始蔓延。泰国、马来西亚、印度尼西亚、日本、韩国以及中国台湾和香港地区均受重创，危机使得亚洲国家的经济、社会秩序陷入混乱。十年过后，我们反思亚洲金融危机发生的原因，教训是多方面的。”中国人民银行副行长吴晓灵说。 “加入世界贸易组织，在中国市场经济历史上，明确了一个从以往的封闭经济逐渐到外向型经济，最后转变成一个开放经济的基本制度框架。”国务院快速发展研究中心对外经济研究部副部长隆国强说。[离中国有多远] [吴晓灵讲话] [我国加快金融改革步伐]