【财讯】中钢40亿黑洞余波未了 山西中宇削债再转手

中宇和立恒两个钢厂之间的墙被推倒了，但对中钢来说近40亿元的资金“黑洞”并不容易消失

□本刊记者张伯玲|文

山西省曲沃县冶金工业园区建有两家公司的隔墙。 一家是因占有中央企业中国中钢集团企业(以下简称中钢)大量资金而广为人知的民营企业山西中宇钢铁有限企业(以下简称山西中宇)，另一家是不知名的山西立恒钢铁股份有限公司(以下简称立恒)。

为了切断山西中宇这个“盲肠”，中钢找到了立恒。 据山西省曲沃县政府网站报道，中钢和立恒就中宇签订了管理协议。 9月29日，中钢党委常务委员会、中钢股份有限公司(以下称中钢股份有限公司)副总裁张经华又与立恒理事长章坚锋签订了战术合作协议。 11月5日，停止生产一年以上的山西省中宇复产。

从公开新闻来看，立恒只是主持山西中宇，但根据《新世纪》的许多采访，其实山西中宇已经归属立恒。 从表面上看，躺在两个工厂之间的墙也被推倒了。

但是，近40亿元的资金“黑洞”并不容易消失。 知道双方合作内情的业界人士告诉财新记者，立恒只付给中钢一部分，剩余分期支付。

现在钢铁领域低迷，是一家每年能生产500万吨钢的民营公司。 其中包括收购山西中宇300万吨的生产能力，偿还这样巨额的债务是非常大的挑战。

太钢出局

山西中宇位于山西省曲沃县，由河北人王兴江创立。 从2007年开始，通过收取预付款的方法，山西中宇不断占有中钢资金，累计金额超过60亿元，其中约26亿元成为“中宇对中钢的借款”。

之后，中钢接受山西中宇试图挽狂澜，但事情与愿望不同。 2009年11月中钢委托的东道主河北唐山国丰钢铁离开时，山西中宇对中钢的负债扩大到38亿元，按中钢收购中宇所有权的资金计算，中钢在中宇塌陷的资金达到近40亿元，中钢上市是由于这一停滞， 山西中宇找到接盘者，成为中钢管理层的当务之急。 过去两年，河北国丰钢铁、酒泉钢铁、首钢等许多钢企业都接触过中钢，都应付不了，最大的障碍是约40亿元的债务。

在此期间，最接近成功收购者的是山西省太原钢铁集团。 2009年5月，太钢集团临汾钢铁有限企业(以下称临钢)总经理侯进平带队进入山西中宇考察。 同年12月28日，太钢与中钢签署了《重组山西中宇企业的战术合作意向书》。 年3、4月，太钢派人到山西中宇展开尽职调查。 年6月13日，太钢集团在临钢召开了“太钢集团重组中宇钢铁实施方案研讨会”，决定对山西中宇进行承债式重组。 对于重组的核心债务问题，太钢计划用长时间分割的方法偿还山西中宇欠的中钢款项。

但是，后来重组陷入了僵局。 据说去年8月在中钢高层办公室会议上，由于一部分管理层反对，太钢和中钢的重组协议没有得到批准。 双方必须再次坐下来谈话，参与交易的太钢高层对财新记者说:“双方在等价等方面有一些意见分歧。”

今年3月，曲沃县委书记杨治平在中国共产党曲沃县委第十二届五次全会上的报告中说，太钢和中宇就合并重组的重大问题达成了协议，重组事业正在加快。 错误到了5月，风云再次改变，中钢总裁、党委副书记黄天文突然被免职，接近尾声的太钢重组再次搁浅。

上述太钢高层认为，考虑到山西中宇的现状和当时中钢的条件，太钢收购山西中宇是不经济的。 “收购山西中宇后，所有高炉都必须改造或重建，投入新的环保设备，这需要另外的资金。 相当于重新购买设备建设炼铁厂。 ”他说:“我们当时打算把临钢转移到那里，但考虑到临钢转移的因素，可以勉强接受。”

立恒接手

立恒接管山西中宇的方案从今年上半年开始。 黄天文离职后，其职务由中钢党委常务委员会、中钢股份有限公司贾宝军接替。 8月4日，临汾市市长和中钢集团总裁贾宝军就山西中宇重组进行信息表达，达成协议。 临汾某政府官员告诉财新记者，中钢最终与立恒达成协议，与临汾市和曲沃县政府的大力支持有很大关系。 “当地政府想建设成千上万吨的钢铁生产基地。 一个是为了税收，二个是为了就业。 所以，当地公司也想收购山西中宇。 毕竟山西中宇是晋南民营的龙头钢企业。 ”。

立恒钢铁于2002年由福建商人章坚锋创立，其生产能力和设备不及山西中宇，但收购后形成了400万吨铁、500万吨钢、550万吨材的生产规模。

据这些政府相关人员介绍，最能表现当地政府态度的是资金支持。 立恒接手，需要并承担山西中宇欠的银行贷款、税金和其他债务。 除了最大债权人中钢，山西中宇还有1600多名债权人，债务总额达52亿元，债务问题的涉诉案件达100多起。

对民营钢企业来说，收购将承担数十亿元的债务，资金必然成为最大的课题。 上述临汾官员说:“在政府的协调下，立恒从当地银行获得一点贷款偿还债务，进行高炉改造。”

“立恒接管了山西中宇，债务也一起承担了，但没那么多，至少对中钢的债务有很大的折扣。 ”。 上述有关人士没有透露立恒支付给中钢的具体金额，但债务折扣是双方合作的基础，而且立恒分期支付中钢债务偿还，“关于山西中宇的其他债权人，立恒也在一个家说话，有折扣”。

失眠尚遥

山西中宇经过波澜终于找到了接战者，国资委对黄天文的离任审计也从8月持续到现在，接近尾声。 现在黄天文还没有安排新的职位，接近黄天文的情报人说:“从现在的审计来看，黄天文没有大问题，今后的去向有可能去某中央企业成为独立理事。”

但对中钢来说，这可能不是故事的结束。 山西中宇借的中钢黄金，立恒和当初的太钢一样，用分割方法支付，立恒还款年限短，但对中钢的风险不一定小。 参与上述中宇重组谈判的太钢人对财新记者说:“毕竟太钢是国企，更有保障，收购山西中宇后，公司干得好，债务一定按时偿还。 但是，如果让民营企业收购，生意不入账，赚钱归上司，债务留在企业，万一不做，中钢的钱就很难拿回来。 ”。

虽然有来自太钢的评论和偏颇，但在现在钢铁领域黄金期已经过去的大背景下，某中小民营企业偿还这样巨额的债务确实不容易。 根据中国钢铁工业协会的报告，今年第三季度钢铁公司的平均利润率只有1.5%左右，明显低于全国规模以上的工业公司的平均利润率。 由于钢的价格下跌，原材料价格高的企业大部分钢企业处于事实上的损失状态。

据立恒网站消息，11月5日，新中宇逐步恢复生产。 北京钢联情报总监徐向春对财新记者说:“立恒收购山西中宇是否划算，首先要看山西中宇能否赚钱。” 他对此不乐观。 同样不理想的是中钢委托托管中宇的河北国丰钢铁高管，他认为立恒必须改造山西中宇，最低3、4亿元，加上负债，“立恒还是重建钢厂比较好”。

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