【财讯】洋河股份曝出散酒门 大跃进背后领域差距仍存

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中国网5月2日报道，“五一”前夕，两市第二大高价股票洋河股票再次引起媒体关注。 与以前的年报、季刊频繁的消息相比，这次的关注显然不是好消息。 据报道洋河股份有限公司在四川宜宾高县等地收购玫瑰白酒，用于洋河白酒产品的兑换生产。 时间，洋河股被推上了舆论的风口浪尖。

该报道引用了多家酒商的话，据说不仅是高县，宜宾和泸州其他地区的小酒馆也为洋河股提供了大量的散酒。 在高县，洋河酒馆的散酒购买总量超过了4万吨。 其中，宜宾地区的酒主要用于洋河生产高级产品，经过兑换、酒瓶包装可以每瓶几百元。

在“洋河速度”上购买基酒的诉求很强

根据公开资料，洋河股份有限公司成立于2002年，主要生产和销售洋河、双沟系列白酒，主要产品为洋河蓝色古典、洋河大曲、敦煌古酿造等中高低级白酒产品。

从2002年投资9000万元成立的中型酒厂，到现在市值在1300亿元以上的白酒“鳄鱼”，10年间，洋河股票一直在唱歌。 自2009年成功登陆a股市场以来，洋河股份开始了更快速的增长之旅，特别是在年收购双沟酒业后，洋河股份的销售额大幅扩大，年超过泸州老藏，销售额仅次于五粮液和贵州茅台。

根据最近发表的年报，2005年以来，企业连续7年保持50%以上的增长，领域的平均增长率超过了近30%。 年，企业实现收入，归属于企业股东的净利润分别为127亿元和40亿元，成为白酒领域继茅台、五粮液之后第三大超过百亿的公司。

在二级市场，洋河股票的股价也日益上涨，现在市场价格超过五粮液，仅次于贵州茅台，在国内白酒领域市场价格排名第二。

洋河股野心很大，认为“不做中国白酒第一企业品牌，成为中国白酒第一销量”。 但是，洋河股的基酒储量不能满足销售的增加，因此，洋河股购买玫瑰酒的诉讼迫在眉睫。

洋河股份购买基酒已经存在多年了

其实，洋河股份“散酒门”已经存在很多年了。 2009年上市前，市场曝光了“洋河购买基酒”的消息，洋河股份向五粮液集团下属的两家子公司分别支付了2笔预付款，总额接近6000万元。 之后，年有传言说“洋河40%中高档白酒需要购买基酒”。 洋河株式会社的杨廷栋会长对此表示:“洋河的大量中低级酒确实需要从外面捡替补，洋河主导企业品牌由自己的原酒保证。” 洋河的中高级酒的基酒购买被企业否定，但洋河基酒有差距是不争的事实。

对洋河股来说，基酒的数量和购买基酒的数量一直是秘密数字。 但从企业的生产力和可视性来看。 年8月，洋河股票在宣布筹措40万亿元投入四大项目时，企业董秘丛学年说:“(企业)现在名优基酒的生产能力是10几万吨吧。” 据媒体报道，去年11月，今世缘市场总监表示:“今世缘现在江苏省内的基酒产量最大，必须超过洋河。 但从销售来看，预计今年将接近30吨，洋河总量一定超过60吨。 洋河基础酒的短缺能预料到多少呢？ ”。

从四川省购买基酒已成为江苏省、安徽省等地酒企业的共识，但必须避免大量购买基酒的风险。 对一家白酒公司来说，原酒的生产能力和基础酒的储备量是公司持续迅速发展的保证，那一年“标准王酒”山东秦池酒业曾经向河里大量购买酒，但最终购买酒量巨大，影响产品质量，成为白酒领域过眼云烟

另外，大量以采购为基础的酒会带来企业对白酒产品的信任危机。 宿迁的一位客户说:“淮阴(根据宿迁泗阳镇古，洋河酒厂所在地)的当地人现在不喝洋河酒。 因为市场上不能喝真正的洋河酒”。

洋河大跃进背后的领域差异

事实上，在产品毛利率方面，洋河股份和茅台、五谷液还有差距。 年洋河株式会社白酒业务收入毛利率为58.72%，其中中高级白酒毛利率为65.22%，普通白酒毛利率为2.75%。 贵州茅台酒类产品毛利率达到91.57%，五粮液酒类产品毛利率达到71.45%，均领先洋河股份。

另外，洋河股采取广告狂轰炸的方法也受到质疑。 企业在央视和地方卫视各频道刊登广告、黄金强档节目，不仅参加大规模比赛，还通过广播、杂志、报纸、网络等媒体进行多渠道推广。 数据显示，从2008年到2008年，洋河股票在广告方面的支出分别为1.07亿元、1.43亿元、4.35亿元，年均复合增长率达到175%。 五粮液的年广告费用为4.21亿元，相当于洋河股份，但当年的营业收入是洋河股份的两倍以上。

有趣的是，净利润的增长率激烈投资于广告，洋河股票净利润的增长率在下降。 数据显示，年洋河股票净利润同比增长75.86%，年净利润同比增长82%，与上市前翻倍的业绩相比，业绩增长明显放缓。

更令人担心的是，洋河模式背后的高管追逐利冲动。 洋河股票股价高涨，企业原始股东和高管们的减持活动从去年11月开始就没有持续过。 据统计，年洋河股份大流通股东共计至少现金26.35亿元。

洋河株式会社在白酒领域排名第三，但由于企业品牌的影响很大，洋河和茅台、五谷液之间有很大的差异。 茅台、五粮液有着深厚的文化传承和企业品牌积淀，其他企业品牌不能复制模仿，但洋河股份在某种程度上只是利用已经消失的八大名酒之一洋河大曲的名号。

近年来，洋河股份有限公司高端化、产能扩张等一系列表现备受瞩目，但被业界专家评价为基础不够，急需。