【财讯】华润兵败华源重组

华润始于1938年“联和行”( liow & co.)在香港成立 1948年，“联和行”改名为“华润企业”，第一任会长钱之光先生。 从1952年开始，华润一直是中国进出口贸易在港澳和东南亚的总代理 1957年，华润参加了广交会 从1962年开始，华润负责内地生鲜冷冻商品港口“三条快车”的运营，保证了香港的食品供应 70年代初，华润使内地国产石油进入香港市场，缓解了香港的石油危机 1983年，随着著香港华润大厦的建设，“华润企业”改组为华润(集团)有限企业 中国华源集团有限企业(英语简称cwgc )是经国务院批准于1992年7月在上海浦东新区成立的国有控股有限责任企业，是直属国务院国资委监督管理的重要骨干公司之一 拥有全资和控股公司11家，以及华源股份、华源快速发展、华源制药、上海医药和双鹤药业等上市企业，是中国最大的医药公司集团和纺织公司集团 2004年集团实现主营收入485亿元，根据国家统计局公布的统计结果，中国华源以营业收入4，946，116万元位居中国公司1000大29位，2004年上海市百强公司集团销售排名第三 从领域来看，医药制造业第一和纺织业第一，中国出口额最大的200家公司中排在第28位 华源集团实行双总裁制，由华润集团董事阎悍和华源集团前社长张杰担任总裁 其中阎王负责集团投资，张杰负责集团具体运营事业。 华润集团副总裁乔世波将就任华源集团首席执行官，华润集团财务副总裁魏斌将就任华源集团财务负责人。 做了人事安排，不过是很多好处游戏的结果 华润集团理事长宋林表示，华润集团是根据国务院国资委“构建中央企业医药平台”的要求，39年在重组华源医药资源的基础上成立的 华润推广启动新三九医药平台计划意味着华润放弃了华源集团药物、北药资产的整合 拥有80 %负债率的华源集团在资金链断裂后，用华润操作刀重组，经过两年半，拥有572亿元资产，拥有纺织、医药、机械板块的中央企业，现在被分割成七零八 在80%的公司通过拍卖偿还债务，另一家上市企业面临退市的情况下，被华润这个国资委授予建立纺织和医药平台的使命的中央企业，现在把华源视为“鸡肋”。 这一年备受期待的中央企业之间最大的整合方案可能只有重组方面的“碎片” 目前，两大医药平台正在去其中之一 对华润来说，“构建中央企业医药平台”的愿望如流水般落花流水，势不可挡 投入了近亿元的重组价格，但离构建新的中央企业医药平台的初衷越来越远 这是华源的宿命还是华润的不幸？ 年前由国资委主导的中央企业最大规模资产重组华润集团重组华源集团，目前面临着“消化不良”的困境 为了构建中央企业的医药平台，整合内部医药资源，企业控股股东从华润股份有限公司变更为深圳市三九医药投资管理有限企业(属于新三九控股有限企业，以下称为“新三九”)。 除了迄今转入新三九名下的S39 ( 000999.SZ )外，华润集团医药板块可控的两项核心资产已经完全纳入新三九 值得注意的是，这次整合不涉及曾经属于华源集团的上海医药集团和北京医药集团的相关资产 业内人士指出，这意味着放弃重组华润集团或华源的主要医药资产 2008年7月2日，根据上海医药( 600849.sh )、中西医药发表公告，两家企业控股股东的上药集团日前收到实际控制人上海市国资委发行的纸“批准”，对上海工业投资(谷歌 由此，上实集团持有上药集团60%的股份，华源集团依然持有上药集团40%的股份(现在也被冻结)。 当时华润进入主华源，最受重视的是华源一南(上海医药集团)一北(北京医药集团)的两个医药平台 事实上，这两种所有权资产也是华源最高质量的资产 目前，两大医药平台正在去其中之一 对华润来说，“构建中央企业医药平台”的愿望如流水般落花流水，势不可挡 和德隆系一样，华源系也依赖于一系列收购迅速成长为巨大的东西 由于缺乏实业支持，通过积木式收购扩大规模没有给公司带来真正的业绩提高 st源药( 600656.sh )、st源发( 600757.sh )、*st华源( 600094.sh； *st华源b，900940.sh )和*st凯马b(900953.sh)——华源系本来风光明媚的“四轮金花”，加入了“牵手”“st军团” 为了停留在资本市场，华源系的上市企业必须各自寻找自己的道路 张玉栋近年来与对外经济贸易部、国家工商局、国家经济贸易委员会、国家税务总局、中国各商业银行的总银行以及一些地方政府机关开发和维持了极其密切的关系。 他与英国、美国和香港的许多专门机构保持着良好的关系 根据前述知情人士透露，案件可能与海外律师有关 [全文] *ST就像ST华源陷入的重组迷局一样，华源集团借款的巨额赤字，找人填写也不容易 由于几年前的疯狂扩张，华源集团总资产“大跃进”接近600亿元规模，而且整个集团企业的银行负债居然膨胀到250多亿，旗下多个上市企业的股票纷纷冻结。 华润将华源旗下的纺织业务合并为华润，分割医药产业的高质量资产，对什么样的经营不好负债累累的公司采取还债的方法。 在这种想法下，华润首先出售四家直接控股公司的被称为“嫡流”的壳牌资源，将连带债务降到最低 [全文] “华润接手华源时，情况并不那么糟糕，当时75%的资产健康，80%的资产基本健康。 “华源集团的原高层 实际上，华源在地方公司经营状况良好，但由于华润行动迟缓，苦等华源系统重组没有结果后，地方政府相继收回资产，战术投资者纷纷宣布退出 在华源重组中，华润强大的公司文化发挥得淋漓尽致 华源元的高层认为华润可以接替华源，然后继续聘用一些元高管。 因为他们熟悉华源的现实状况，华润可以帮助很多员工，比如裁员，调整与分公司的关系等。 但是，华润在国资委全球招聘中负责重组的社长张杰的职务也被暂时调整为副社长。 由于华源内部的意见很大，华润无法将降级为副社长的张杰恢复为社长的职务，有“出轨”的双总裁制。 但张杰也是虚职，下一任副社长将直接向华润派遣的ceo乔世波报告工作。 张杰在“消防队员”的作用下相继解决了安徽省华源的“欣弗”事件、华源与银行的关系、华源与地方政府的关系等 [全文] 华润重组华源后，配备员工，支付银行利息，购买北药集团所有权等，共有近40亿元。 看到重组主动权的丧失，涂药、北药的“离心力”进一步强化，华润忍受着“亏本买卖”的痛苦。 巨大的资金黑洞使来者害怕，华源内部对华润的重组方法也有谴责 2001年以后，宁高宁带领香港华润集团在内地展开了一系列战略并购行动，横跨房地产、零售业等主体领域，目标全部朝向领域领袖的地位 他依靠资本的力量开拓了华润巨大的快速发展空间加快了国内产业整合的步伐 人们称他是用资本整合产业的探险家 用合并手段完成垂直合并，迅速形成规模，是宁高宁的整合思路之一 他的目标是“在所涉领域，华润需要进入前三名” 他说:“只有成为领域的领导者才能对商品市场有控制力，资本市场有号召力。” 这也与国资委对央企的要求一致 三九集团在银行贷款中“重建”了另一个三九 此外，华润集团也于2001年提出了“重建华润”的快速发展战术:计划在未来5年内向内地投资150亿元至200亿元，形成与香港格格不入的“新华润” 2006年，华润手重组华源 华源集团创始人、年超过60的原理事长周玉成彻底退出华润高层到主华源 遗憾的是，华源旗下有8家上市企业，其中有2家纺织类、6家医疗类，但当时a股市场失去了再融资能力，因此该企业只能通过负债支持扩张，为了提高负债的信用水平，多个债务融资出现了格格 2005年7月，华源董事长周玉成也不得不承认“华源资产负债率过高，现金流动杠杆率过低，债务风险增大”。 华源的失败，使资本市场平台无法完全利用，隔离了业务风险，最终使所有业务面临资金链断裂的困境 当初，华源管理层对华润接盘有信心的是宁高宁时代建立的“中国ge模式”，但这种管理能力对重组华源不起作用 “我们太相信华润的文化了，宁高宁时代的公司文化、华润没有被继承 一位华源元高层在反省这次重组时，说 上述华源原高层认为，华润集团原社长宁高宁2004年底调动后，华润的文化已经分裂，内部人事关系也未整理。 在华源重组过程中，华润内部多次出现矛盾和分歧，给华源重组的战术思路带来了重大转变。 华源世界广场一楼大厅的楼层分布标志上，华源集团的战术部、机电进出口部、中国华源生命产业有限企业、上海华源生命科学研究开发有限企业等名称被抹黑，痕迹依然可以模糊识别 拥有80 %负债率的华源集团在资金链断裂后，用华润操作刀重组，经过两年半，拥有572亿元资产，拥有纺织、医药、机械板块的中央企业现在被分割成7、8个 在80%的公司通过拍卖偿还债务，另一家上市企业面临退市的情况下，被华润这个国资委授予建立纺织和医药平台的使命的中央企业，现在把华源视为“鸡肋”。 这一年备受期待的中央企业之间最大的整合方案可能只有重组方面的“碎片” 在直接控股的上市企业中，源药制药所有者变更的st源发纺织股被拍卖，重组受挫。 st华源纺织转让无果。 凯马b机械所有权被恒天集团机械拍摄…