【财讯】新浪财经特别策划：中国汇率改革一周年

2005年7月21日中国宣布汇率制度改革后，银行间外汇市场美元对人民币的交易价格以中央银行公布的美元交易中间价格上下0.3%的幅度变动。 非美元货币对人民币的交易价格按中央银行公布的该货币交易中间价格上下1.5%的幅度变动 中央银行认为，人民币汇率初始调整水平上升2%意味着在人民币汇率形成机制改革的初期进行调整，调整水平为2%不是在人民币汇率的第一步进行2%调整，而是事后进行。 阅览 [编辑挤压]:2006年05月15日，人民币对美元汇率中间价突破8:1的心理关口，达到1美元对7.9982元人民币。 这也是去年7月21日汇率的新高价 15日的亚洲早盘受美元对各主要货币整体疲软趋势的影响，美元对人民币央行的中间价低于8.00水平，报告7.9982元，央行7月21日汇率重估后的中间价为新低价。 市场人士说，美元对人民币中间价格大幅下降也被认为是中国人民银行允许人民币加速升值的信号。 [发表评论] 人民币“破8”不仅打破了8:1的整数心理关口，其中包括前几天胡锦涛访美和美国没有把中国列为汇率操纵国的两个事件可能有某种关联。 这样的相关市场现在推动人民币上涨到8.0元大关的直接导火索是上周美国财政部的决定不把中国作为汇率操纵国……详情> > 2005年7月21日人民银行发表了2005年第16号公告 与以往的体制不同，新的改革意味着汇率制度将阐明根据市场供求调节篮子货币的更灵活的手段，中国的汇率机制将更灵活 短期汇款的话，是否换成人民币的结果没什么区别。 长期持有或投资资产管理时，需要考虑不同外汇之间的汇率趋势和利率差异等因素，具体可以选择外汇买卖交易、外汇理财产品购买等方法进行有价值的增值操作。 …… 详细 成都银领域的专家认为，短期内人民币会以8:1上下变动 专家说，如果获得美元资产，可以选择外汇理财产品、外汇定期存款和外汇汇款三种投资途径。 人民币升值肯定会影响市民的生活费…… 详细 [编辑] :汇款这一年，中国受到了很多复杂的国内外经济金融形势的压力 其多与杂来自海外主要国家经济和汇率趋势的急剧调整，美元反转3年的贬值趋势进入上升，又进入贬值，美国利率大幅上升。 但是，无论是美国的因素，还是外汇占比和国内的热经济数据，汇款自一年以来都没有停止过。 但是，汇率制度的改革一直在有序地进行 [发表评论] 当美国等西方国家进入夏季度假高峰时，当中国6月面临热145亿美元的贸易顺差数字时，他们可能还没有反应。 中央银行相继推出了人民币汇率制度、外汇一级交易商、询价交易方法、长期、即期、利率掉期、银行间人民币外汇掉期交易等多项措施，市场化进程明显加快。 去年11月25日，为了缓解人民币升值的压力，减轻外汇占有金，中央银行宣布了越来越多的外汇兑换。 4月14日，中国放宽了国内公司和个人参与海外金融市场的限制，qdii正式获释 7从7月1日开始，银行结算制度全面实行权责发生制……详细的 2005年7月21日开始的中国汇款制改革之路是热钱投机、外交关系解决、辅助金融体制改革等侧面战场 国务院总理温家宝也通过美国商界代表向美国议会和一点投资者发出过信号，中国从实际出发稳步推进人民币汇率制度的改革 中央银行总裁周小川2005年12月23日在接受中央电视台“焦点采访”节目采访时表示，“汇款改革的过程包括金融业和银行系统的改革”。 “ 另一方面，人民币汇制改革的实施“具有艺术性”，包括方案的选择、影响的分解、时机的选择等 从这个立场来看，汇率“暗战”中的金融体制都很重要……详细 [编辑] :在资金方面，汇率变化对股票市场的影响有限，短期内人民币升值会减缓经济增长，降低通货膨胀的压力。 更重要的是，上升有助于纠正中国经济不平衡。 从领域层面来看，人民币升值对不同领域的影响不同 在人民币汇率形成机制改革对经济的影响中，证券市场(以股票市场为例)和对实体经济的影响是最重要的！ [发表评论] 资金方面 汇率的变化对股票市场的影响有限 如果人民币持续上涨，投资者可能会认为人民币会持续上涨，也可能会认为上涨的空间有限。 但在上涨的大趋势下，人民币比较有效的汇率反而贬值，出现了明显的套利机会，国内股票市场显然没有被高估 国际资金有可能大幅进入市场推动股票市场的上涨 在宏观层面 长期来看，决定汇率是宏观经济的增长状况，通常人民币升值的时期是宏观经济持续强劲增长的时期。 因此，人民币升值的过程往往伴随着经济的持续高增长 从短期来看，人民币升值可能会减缓经济增长，降低通货膨胀的压力 更重要的是，上升有助于纠正中国经济不平衡。 从 领域层面来看， 造纸、航空、电力、炼油、汽车等少数国内公司都受益于进口价格、外债汇率 许多出口主导型领域的国内上市公司缺乏国际市场的定价能力，出口收入的汇率损失会对这些企业的利益产生负面影响 在金融领域，人民币升值对银领域的影响既有直接也有间接 直接影响是银行的外汇开放产生外汇损益，但影响很小 间接影响是，在人民币升值过程中政府为了刺激经济可能会放宽货币政策，导致贷款增速的提高，对银行利益的促进作用很大 房地产领域:在人民币升值中，国家开始扩大内需 作为内需的领导者，国家可能会增加国家特别是中低级国家的供应，拉动其他领域，同时抑制过高的房价 此外，本币升值的一些变化往往是为了确认国家经济的迅速发展，房地产的价格必须适当上涨以反映经济成果 [编者按] :周小川在汇改后，变动率制度就像海绵垫一样。 你要进来的话，我就软给你，要进来的话，我就不打你了”。 汇款是一年--- -在人民币汇率制度走向浮动汇率制度的第一年，中国经济也进入了改革开放以来最多、最复杂的时期，美国因素也试图审视人民币趋势的每一步，并加以影响 但是人民币汇率依然以独特的“中国特色”继续走出自己的“爬虫类”轨迹 [发表评论] 迎来一周年时，没有消失的美国要素再次登场。 “人民币问题缺乏灵活性。 因为汇率问题还有很多政治问题。 “ 中央银行货币政策委员会委员余永定指出，从汇改之初开始，中国就进入了逐步调整的长期过程，不会使人民币发生很大变动。 “因为稳定和弹性是大致的” “ 汇改时摩根士丹利外汇研究部门世界主管任永力表示，事件还没有结束，投资者将继续进行推测中国意图的游戏。 汇款一年后，人民币汇率游戏才刚刚开始……详细情况> > 展望未来，汇率形成机制将更加完整。 为了抑制上升压力，中国现在人为地使国内利率低于美元利率的每月3个百分点 这种方法国内投资增速过快，资产价格容易泡沫 未来的汇率形成机制可能基于稳定的实际比较有效的汇率。 也就是说，升值幅度随着国内通货膨胀压力的升高而增大，美元升值幅度随着其他货币升值幅度的增大而增大……详细情况。