【财讯】央企首次退出地方火电 同煤接手漳泽电力

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核心提示:“煤矿集团在燃料和资金方面有特点，海底火灾公司有可能成为煤矿集团的重要战术选择。”

连续两年大亏损的漳泽电力( 000767.sz )资产重组方案终于于10月28日晚公布，山西大同煤业( 601001.sh )将向漳泽电力注入其四个电厂和两个煤矿，取代中央企业的中电投成为漳泽电力的股东。

这是五大电力集团转让陷入赤字的火电上市企业控制权的第一个例子。

在煤炭电价机制的矛盾下，火电领域的生存危机已经成为常态，在此背景下，曾经大马奔腾的电力中央企业已经无法无心扩张。 掌握煤炭资源的地方煤炭企业和电力上市企业的合作成为处理煤炭矛盾的双赢措施。

“煤矿集团接管火力发电公司在燃料和资金方面有明显的特征，因此海底火力发电公司有可能成为煤矿集团的重要战术选择。 ”。 中电车研究室主任沙亦强说。

重组三步走

资产注入、无偿转移、委托管理三个阶段，该煤集团实际控制漳泽电力47.36%的股份

漳泽电力原来是山西省电力企业主导成立的地方电力企业。 2003年，在电力领域工厂网分离、形成五个电力集团的大背景下，山西省电力企业将漳泽电力的控制权无偿转移到中电投集团，成为中电投旗下的主力发电站之一。 该煤炭集团属于山西省国资委，是全国最大的动力煤生产基地。

漳泽电力发布的公告称，这次重大重组方案分两个阶段进行，第一步:漳泽电力发行股票购买该煤炭集团及其全资子公司临汾宏大的四个电厂和两个煤炭企业资产。 目标资产的判断估计值约为34亿6200万元，发行股票数约为6亿2300万股。

这一步骤完成后，该煤及其一致行动者将拥有漳泽电力31.99%的股份，成为漳泽电力的第一大股东，取代中电投。

第二步是将原第一、两大股东中电投和山西国际电力其持有的漳泽电力股份的一部分免费移交山西国资委。

股票转换完成后，山西省国资委全面委托该煤集团管理转换后的股票，将来以适当的方式注入该煤集团。 这部分免费转账的股票占漳泽电力重大资产重组完成后总股东资本的15.37%。

资产注入、无偿转移、委托管理三个阶段，该煤集团实际控制漳泽电力47.36%的股份。

根据公告，此次注入漳泽电力的资产有同煤旗下的塔山发电60%股、同华发电95%股、王坪发电60%股、大唐热电88.98%股，煤炭资产为临汾宏大持有的切口煤业100%股、锦程煤业90%股。

据此，漳泽电力总装机容量达到664.85万千瓦，加上目前建设中、建设中、取得的项目，“十二五”末漳泽电力总装机容量从1200万千瓦达到1500万千瓦，是山西省火力发电总装机容量的四分之一

大同证券电力领域的分析师蔡文彬说:“对该煤来说，可以扩大下游产业链。 对漳泽电力来说，能够处理原料和资金问题也是双方都有利的结构。 ”。

解除困意的路

想通过重组减少负面的中央企业的地方公司不仅仅是漳泽电力一家

漳泽电力一中层干部对记者说:“这几年漳泽电力的经营状况极其困难是因为山西的煤价太高，与电费完全不成比例，公司的发电越来越多。”

为了处理员工的饮食问题，漳泽电力在这两年将很多员工外包到其他电厂进行了单元的维护、检查甚至保养工作，但员工的收入依然很少。 这与前几天电厂员工的风光状况形成了强烈的对立。

根据公开资料，年漳泽电力损失达7.49亿元。 今年上半年继续报告损失3亿1400万美元，名列a股十大亏损股票。

山西省电力公司的人说，由于历史原因，山西火力发电厂的网费过去是由“低煤价、低电费”决定的，所以网费一直很低。 煤炭价格开放后，省内的煤炭价格上涨，但电费调整跟不上，山西是火灾受灾严重的受灾地。

“这次将漳泽电力分成该煤炭集团，从中央企业转入地方，我们很多员工心里很高兴，想让公司复活”。 上述漳泽电力中层干部表示。

大同煤业人士表示，该煤集团下属的四个发电厂都是坑口发电厂，在稳定煤炭资源供给的同时，节约高额的运输费用。 重组后漳泽电力逐渐形成坑口电厂的优势，成为煤电一体化的模范公司。

实际上，想通过重组减少负面的中央企业的地方公司不仅仅是漳泽电力一家。 例如，国电集团的长源电力已经在市场上多次传闻，实施重大资产重组，转让支配权。

根据中电车发表的领域报告，从今年1月到7月，华能、大唐、华电、国电、中电投五个发电集团的电力业务共计损失74.6亿元，比去年同期损失82.7亿元，其中火灾业务损失180.9亿元，比去年同期 中央企业已经承受不了火灾损失的重量。

两三年前，五大发电集团还在收购地方电力公司。 例如，中电投50亿收购贵州金元60%股份，国电12.6亿控股宁夏英力特，华能86亿收购山东电力和鲁能资产，华电7.29亿收购河北华瑞等。

国电集团的一位人士说:“几年前出现了煤电矛盾，受伤的首先是小发电企业，中央企业认为领域的低谷期有利于低价的扩张。 目前，长期面临严峻的经营形势，央企高层的心理状态已经发生了根本变化。 不仅资金链紧张，对火灾的前景也不乐观。 ”。

沙亦强认为，煤电联营更具经济性，但短期内内地煤炭企业收购央企发电厂的场景代码还很难成为潮流。

“现在卖煤的收入远远高于发电收入，对煤炭公司来说收购火力发电厂的积极性也不太大。 大同煤业之所以接手漳泽电力，主要是因为当地国资委做大量的事业”沙亦强说。

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